또 저축하고 또 저축

첫 해에 100원, 둘째 해에 200원 그리고 셋째 해에 300원을 예금하면 3년째에 전부 얼마가 되겠는가? 이 중 얼마가 이자인가? 더 이상의 돈을 예금하지 않는다면 5년째에는 얼마가 되겠는가? 이자율은 전부 7%라고 가정하자. 3년동안 각각의 액수에 대해 미래가치를 계산해보라. 100원은 2년 동안 이자를 벌어들이고, 200원은 1년 동안 이자를 벌어드리며, 마지막 300원은 이자 수익이 없다는 점에 주목해야 한다. 그러므로 미래가치는 628원이다.

 

일련의 현금흐름들에 대해서 현재가치를 결정해야 할 필요가 자주 있을 것이다. 미래가치와 마찬가지로 두 가지의 방법이 있다. 한 번에 한 기간씩 할인해 나가든지 각 현금흐름의 현재가치들을 계산해서 더하는 방법이 있다. 1년 째에 1,000원 그리고 2년째에 2,000원이 필요하다고 하자. 9%의 이자를 받을 수 있다면 미래에 위와 같은 액수를 정확히 충당하기 위해서 오늘 넣어야 할 액수는 얼마일까?

 

 

다시 말해서 9%의 이자로 두 개의 현금흐름에 대한 현재가치는 얼마일까? 일련의 미래 현금흐름의 현재가치는 단순히 주어진 할인율에서 미래의 현금흐름과 정확히 같아지도록 하기 위해 현재 필요한 금액이다. 다수의 미래 현금흐름들에 대한 현재가치를 계산하는 다른 방법은 한 번에 한 기간씩 현재가치로 할인해 오는 방법이다. 이를 설명하기 위해 앞으로 5년 동안 매년 말에 1,000원을 지급하는 투자가 있다고 하자.

 

현재가치를 구하기 위해 매년 지급되는 1,000원을 따로따로 현재로 할인하여 이를 다 더할수 있다. 다른 방법으로 제일 마지막 현금흐름부터 한 기간씩 할인해 그 다음의 현금흐름에 더할 수도 있다. 그 다음 이 액수를 다시 한 기간만 할인하여 3년째의 현금흐름에 더한다.

 

이러한 과정은 필요한 만큼 반복되어질 것이다. 이어지는 리얼리티 바이트 박스에서 보듯이 현재가치를 계산하는 일은 다른 현금흐름들과 비교하는데 매우 중요하다. 당신이나 당신이 아는 누군가가 정기적으로 복권을 산다면 거액의 복권에 당첨되는 것보다 벼락맞아 죽을 가능성이 20배 더 크다는 사실도 이미 알고 있을 것이다. 

 

당첨될 확률이 얼마나 작은가? 여기 메가밀리언 로또에 당첨될 확률을 다른 사건과 비교한 표를 살펴봐라. 스테이크 경마는 딴 돈을 한 사람이 몰아서 갖는 경마의 한 종류인데, 당첨될 확률은 복권과 다를 것이나 더 높지 않을 수도 있다. 아마 역사상 일등 상금이 가장 많다고 한 광고는 펩시의 10억 달러이다. 하루 작업으로는 괜찮은 것이나 그래도 작게 쓴 글씨를 읽어야만 한다.

 

당첨자는 처음 20년간 매년 500만 달러, 다음 21년부터 39년까지는 매년 1,000만 달러 그리고 40년째에는 7억 1,000만 달러를 일시불로 지급받게 될 것이라는 내용이다.